Politika Katalizörleri + Arzın Artırılması-Talep Dinamikleri, PVC Sektöründe Marjinal İyileşmeyi Sağlıyor

Uzun vadede, Çin'in PVC endüstrisi olumlu bir görünüm sağlayacak sağlam temellere dayanıyor. Birincisi, diferansiyel elektrik fiyatlandırması ve ihracat vergisi indirimlerinin kaldırılması da dahil olmak üzere "-evrim karşıtı" politikaların sürekli uygulanması, verimsiz kapasitenin ortadan kaldırılmasını hızlandıracaktır. İkincisi, küresel PVC yeni kapasite artışı önümüzdeki yıllarda ılımlı düzeyde kalacak ve bu da arz-talep dengesinde kademeli bir iyileşmeye yol açacak. Üçüncüsü, Çin'in PVC sektörünün küresel rekabet gücü, ihracat pazarlarındaki geniş genişleme alanıyla birlikte artmaya devam ediyor.

Yurt içi "-karşıtı devrim" politikalarının daha da derinleştiği bir ortamda, 24 Ocak - 31 Ocak 2026 tarihleri ​​arasında Guo Tai Futures'ın araştırma ekibi, Çin'deki üç büyük PVC-üretici bölgesi olan Shaanxi, Ningxia ve İç Moğolistan'ı- ziyaret etti. Amaç, farklı elektrik fiyatlandırması ve ihracat vergisi indirimlerinin kaldırılması gibi temel politikaların PVC sektörü üzerindeki gerçek etkisini değerlendirmek ve kapasite azaltma, kurumsal operasyonel koşullar ve saha-sahadaki arz-talep gerçeklerindeki ilerlemeyi doğrulamaktı. Ankete katılan bölgeler, Çin'in toplam PVC kapasitesinin %25,55'ini ve ulusal kalsiyumun %36'sını temsil eden 7,45 milyon ton kalsiyum karbür-bazlı PVC kapasitesine sahiptir. karbür-bazlı PVC kapasitesi. Ayrıca, Çin'in toplam kalsiyum karbür kapasitesinin %60,88'ini oluşturan 22,89 milyon ton kalsiyum karbür kapasitesine de ev sahipliği yapıyorlar. Ayrıca, bu bölgeler farklı elektrik fiyatlandırması için pilot bölgelerdir ve bu da araştırma örnekleminin sektörü oldukça temsil edici olmasını sağlar.

Bu araştırma iki ana politikaya odaklandı: diferansiyel elektrik fiyatlandırması ve PVC ihracat vergisi iadelerinin kaldırılması. "-Devrim karşıtı" politika çerçevesi kapsamındaki temel önlemler olarak her ikisi de PVC sektörünün maliyet yapısı, ihracat ortamı ve kapasite karışımı üzerinde önemli etkiler yarattı.

Diferansiyel elektrik fiyatlandırmasıyla ilgili olarak, Shaanxi Eyaleti Sanayi ve Bilgi Teknolojisi Departmanı Aralık 2025'te, kalsiyum karbür ve PVC dahil olmak üzere enerji-yoğun yedi sektörü kapsayan diferansiyel elektrik fiyatlandırmasını resmi olarak 1 Temmuz'dan itibaren uygulamayı planlayan bir taslak danışma belgesi yayınladı. Shaanxi'deki yerel PVC ve kalsiyum karbür kapasitesi, ulusal toplamın sırasıyla %7,18 ve %9'unu oluşturuyor ve bu politika, kalsiyum karbür üretim maliyetlerini doğrudan artıracak. Ankete göre, politikanın uygulanma olasılığı yüksek ve ülke çapında yaygınlaştırmanın temelini atıyor. Uygulamanın ardından Shaanxi'deki PVC üretim maliyetlerinin teorik tahminlerin altında ton başına 70 yuan artması bekleniyor. İşletmeler, kömür enerji kotasını değiştirerek ve düşük maliyetli kalsiyum karbürün İç Moğolistan'dan dışarıdan tedarik edilmesi yoluyla bu etkiyi önleyebilir; bu da yerel PVC üreticileri üzerinde sınırlı fiili etkiye neden olur. Görüşülen şirketler genel olarak farklı elektrik fiyatlandırmasının bölgesel bir politika değil, ulusal bir endüstriyel düzenleme önlemi olduğu konusunda hemfikirdir; bunun, enerji yoğun işletmeleri düzenlemek ve sanayi maliyetleri üzerindeki pazar odaklı kısıtlamaları iyileştirmek için önemli bir araç haline gelmesi bekleniyor.

9 Ocak'ta Maliye Bakanlığı ve Devlet Vergi İdaresi ortaklaşa yayınladı.Fotovoltaik ve Diğer Ürünlere İlişkin İhracat Vergi İndirimi Politikalarının Ayarlanmasına İlişkin DuyuruDüzenleme kapsamına açıkça PVC reçinesi, plastikleştirilmemiş PVC ve plastikleştirilmiş PVC dahildir. Bu politika yurt içinde kısa-vadeli bir "acele ihracat" olgusunu tetikledi. Şu anda çoğu PVC ihracatçısı Şubat ayına kadar ön satış siparişleri verdi; hatta bazı şirketler yurt dışı satışlara odaklanmak için yurt içi ticareti azaltarak üretim seviyelerini destekledi. Sevkiyat programlarından etkilenen PVC ihracatının Mart başında zayıflaması bekleniyor. Güneydoğu ve Güney Asya'daki yağışlı sezonla birlikte ihracat, Nisan ayından sonra adaptif bir uyum dönemine girecek ve düşüş muhtemelen Temmuz ayına kadar devam edecek. Sektör açısından bakıldığında, ihracat vergisi iadelerinin kaldırılmasının uluslararası PVC fiyatlarını yukarı çekmesi ve kısa vadede bölgesel ticaretin yeniden yapılandırılmasını tetiklemesi bekleniyor. Ancak uzun vadede, Çin'in belirgin maliyet ve kapasite avantajları göz önüne alındığında, bu politika ihracat kapsamının genişletilmesini ve ürün çeşitlendirilmesini teşvik edecektir. Bu arada, yerel etilen- bazlı PVC üreticileri üzerindeki etki sınırlı olurken, Henan, Shandong ve diğer bölgelerdeki yüksek{10}}maliyetli işletmeler kapasite artırma baskısıyla karşı karşıya kalabilir.

Kurumsal operasyonlar açısından, Shaanxi, Ningxia ve İç Moğolistan'daki PVC işletmeleri genellikle herhangi bir zarar kaydedilmeden sağlıklı nakit akışlarını sürdürüyor. Yalnızca 2025 yılının-ortası-sonunda bazı işletmeler, PVC ve kostik soda fiyatlarındaki aşırı düşüşler nedeniyle kısa süreliğine nakit akışı kayıpları yaşadı. Bu dönemde, düşük fiyatlı işlemler (PVC 4.000 yuan/tonun altında ve sıvı kostik soda 2.000 yuan/tonun altında-azdı ve şirketler buna fiyatlar konusunda kararlı davranarak ve sipariş imzalarını azaltarak yanıt verdi. Anket dönemi boyunca PVC SG-5'in fiyatı 4.500 yuan/tonun üzerine çıktı ve kostik soda fiyatları şu aralıkta kaldı: 2.100-2.300 yuan/ton, endüstri karlılığını makul bir aralığa geri getiriyor.

Kapasite artırımına ilişkin olarak sektör belirgin bölgesel farklılıklar göstermektedir. Kömür ve enerji kaynaklarındaki avantajlara dayanan kuzeybatı bölgesi, PVC üretimi için ulusal maliyet tabanı haline geldi. Ankete katılan tüm işletmeler, bu bölgenin kapasite düşüşünü ilk gören bölge olmayacağına inanıyordu. Henan, Shandong ve diğer bölgelerdeki, nispeten yüksek maliyetlerle karşı karşıya olan kalsiyum karbür- bazlı PVC üreticilerinin, büyük olasılıkla ortadan kaldırılacak ilk kapasite grubu arasında olması muhtemeldir. İşletme türüne göre, devlete ait PVC üreticileri genellikle yetersiz öz kaynak, yüksek amortisman ve sermaye maliyetleri ile yüksek stok baskısı gibi zorluklarla karşı karşıyadır. yan-ürünler; bazıları aynı zamanda zayıf ihracat yeteneklerinden de muzdariptir. Buna karşılık, özel şirketler, tam endüstriyel zincir entegrasyonu, kendine ait enerji santrallerinin maliyet avantajları ve esnek fiyatlandırma ve satış stratejileriyle desteklenen daha iyi operasyonel performansa ve pazara yönelik daha iyimser bir bakış açısına sahip oluyor.

Bu anketin kapsadığı sekiz PVC işletmesi arasında, aralarında önemli operasyonel farklılıklar bulunan, devlete ait{0}}özel ve merkezi devlete ait-teşebbüsler (CSOE'ler) yer almaktadır. Devlete ait-şirketler çoğunlukla eksik endüstriyel zincir desteğinden ve yüksek operasyonel baskıdan muzdariptir. Özel işletmeler, maliyet kontrolü ve esnek operasyonları sayesinde genel olarak gelecekteki pazara ilişkin iyimserdir. CSOE'lerin bazı ürün grupları zararda olsa da, tam kategorideki ürün düzeni ve nakit akışındaki avantajlarla-istikrarlı operasyonlarını sürdürüyorlar ve pazara karşı temkinli bir iyimser tutum sergiliyorlar.

Politika etkileri, kurumsal operasyonlar ve sahadaki piyasa koşullarını bir araya getiren PVC pazarının kısa vadede "Bahar Şenliği öncesinde yüksek, tatil sonrasında düşük" bir görünüm sergilemesi bekleniyor. Uzun vadede, politika katalizörlerinin ikili etkenleri ve iyileşen arz-talep dinamikleri tarafından desteklenen marjinal bir iyileşme görülecektir.

PVC piyasası, Bahar Şenliği öncesinde dört temel faktörün etkisiyle "küçük bir bahar piyasasına" tanık oldu: Birincisi, artan kalsiyum karbür maliyetleri maliyet desteği sağladı. İkincisi, yerel üreticiler arasındaki genel PVC stokları, 2–4 haftalık satış öncesi döngülerle-düşük kaldı. Bahar Şenliği öncesinde üretimin neredeyse tamamen tükenmesi, şirketleri fiyat görüşmelerinde güçlü bir konuma getirdi. Üçüncüsü, ihracat vergisi iadelerinin kaldırılması öncesinde "acele eden ihracatlar" fiyatları desteklemeye devam etti. Dördüncüsü, düşük kostik soda fiyatları, PVC üretiminin maliyet yönüne fayda sağladı.

Ancak Bahar Şenliği'nin ardından piyasa birçok baskıyla karşı karşıya kalacak. Bir yandan, "acele ihracat" penceresinin sona ermesinin ardından ihracatta düşüş yaşanacak. Öte yandan yurt içi stokların tükeneceği ve yurt içi talebin zayıflayacağı beklentileri ile ihracat vergisi iadelerinin kaldırılması da fiyatlar üzerinde baskı oluşturacak.

Uzun vadede, Çin'in PVC endüstrisi sağlam olumlu temelleri koruyor. İlk olarak, farklı elektrik fiyatlandırması ve ihracat vergi indirimlerinin kaldırılması da dahil olmak üzere "-devrim karşıtı" politikaların sürekli uygulanması, verimsiz kapasitenin ortadan kaldırılmasını hızlandıracak, endüstriyel kapasite yapısını optimize edecek ve yüksek-kaliteli kapasitenin pazar payını daha da artıracaktır. İkincisi, 2026'da Çin'in PVC kapasitesinin çekilmesi 895.000 tona ulaşacak, küresel ölçekte ise küresel yeni kapasite yalnızca 705.000 ton olacak ve bu da arz daralmasının başlangıcı olacak. Önümüzdeki yıllarda küresel PVC kapasitesindeki ılımlı artış ve verimsiz kapasitenin hızla temizlenmesi, arz-talep dengesinde kademeli bir iyileşmeye yol açacak. Üçüncüsü, Çin'in PVC endüstrisi açık maliyet ve kapasite avantajlarına sahip. Sınırlı yurt dışı kapasitesi nedeniyle, Çin'in PVC sektörünün küresel rekabet gücü güçlenmeye devam ediyor ve geniş bir ihracat potansiyeli sunuyor.

Genel olarak, iyileştirilmiş arz-talep dinamikleri ve "{-karşıtı" politika katalizörleri, PVC endüstrisi için ikili destek sağlayarak uzun vadeli olumlu eğilimi doğruluyor-.